“外汇贷款已经到达高峰，有的银行甚至存款100万元（人民币，下同），贷款150万元。”一家大型银行浙江某支行行长对外汇贷款的增速颇为不解。

　　外汇贷款激增始于去年。央行数据显示，今年一季度金融机构外汇各项贷款增加488亿美元，同比多增462亿美元，2月外汇贷款增加217亿美元，创下单月历史新高。 

　　《第一财经日报》在采访中发现，在外汇贷款剧增过程中，企业和银行都有获利空间，但扩张背后潜藏的汇率风险和信用风险值得重视。

　　信用风险隐患

　　市场有说法称，信贷总量和按季投放调控仅包括人民币信贷，不包括外币贷款。有监管部门人士称，从紧的货币政策在信贷方面是将本外币贷款合并考察的。

　　如果算上外币贷款，信贷扩张形势并不容乐观。央行数据显示，一季度人民币贷款增加13326亿元，同比少增891亿元，同期外汇各项贷款却增加488亿美元（约合3416亿元），同比多增462亿美元。

　　外币信贷扩张背后存在一种隐患，即如果人民币升值节奏减慢、出口放缓，眼下急剧扩张的外汇贷款将引发信用风险。兴业银行分析师鲁政委认为，企业大量借用外汇贷款潜藏着很高的风险。

　　银行盈利可观

　　“最近下来了一点。”广东一家城市商业银行国际部人士告诉本报，目前1年期美元贷款利率已降至Libor（伦敦银行间同业拆放利率）加6~8个百分点。

　　最“紧俏”时，1年期美元贷款利率曾达到Libor加10个百分点以上，银行自境外拆借美元的利率基本与Libor持平。这意味着发放外汇贷款有近10个百分点的收益空间。

　　据报道，中行董事长肖钢3月曾表示，中行境内发出的部分1年期贷款利率比Libor高出5~6个百分点，因而外汇贷款业务有望成为今年的中行利润增长点。

　　是什么资金在支持外汇贷款？一家大型银行国际部人士认为，既然外币存款持续下降，余下的无非两种途径补充资金来源，一是购汇，一是从境外获得资金。

　　根据央行公布的金融机构外汇信贷收支表，金融机构外汇资金来源在去年底发生显著变化，长期以来存款是金融机构最大的外汇资金来源，但近年来外币存款持续下降，去年底外汇存款余额1599亿美元，而外汇买卖余额达到1780亿美元，外汇买卖已经超越外汇存款，成为最主要的外汇资金来源。境外同业往来自去年3月以来急剧增加，今年境外筹资有所上升。

　　企业套利诱惑

　　在人民币升值的情况下，企业对外汇贷款需求之大不难理解。对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，看到现在这种升值速度，企业有足够动机去借外汇贷款甚至寻求套利。

　　粗略计算，企业如果能以10%的利率拿到一笔1年期美元贷款，1年后人民币升值10%，就相当于无成本获得一笔资金；如果以不到10%的利率拿到贷款，甚至还可以“负成本”运用资金。

　　申银万国分析师姜超在一份报告中称，由于人民币加速升值，企业外汇贷款意愿急剧飙升。虽然外汇贷款不能直接结汇，但在人民币贷款严格受控的环境下，不排除企业利用外汇贷款补充人民币资金需求的可能。姜超认为，外汇贷款结汇尽管面临种种限制，但套利诱惑巨大。

　　上述监管部门人士表示，境内外币资金划转是受限制的，不能随便划转。他表示，存在一种变相结汇方式，即外资企业在境外借外债后到境内结汇，再通过境内银行借外汇贷款偿还外债，“实际上就等于把境内的外汇贷款变相地结汇了”。

　　按有关规定，非出口押汇的外汇贷款不得结汇，一旦查出银行将面临严惩。上述监管部门人士透露，在已有的检查中并未发现较为普遍的外汇贷款结汇现象，“整个外汇贷款结汇去年看来也不大，主要效果是替代了购汇”。