端午小长假之后，股市就以暴跌的面孔示人。10日千股跌停的原因，可归纳为三大因素：越南金融危机导致亚洲周边国家和地区股市出现普遍大跌，石油期货创新高，央行突然出手提高1%准备金率。这三个原因集中发力，股市暴跌就由此出现。而相比于昨日股市的暴跌，投资者更关心的是市场长远表现会如何？

　　越南金融危机、石油创新高、央行提高1%准备金率，三大原因导致昨日股市出现暴跌。但这个暴跌毕竟持续时间不会太长，有其突发性、爆发性的特征，当市场以短暂暴跌消化掉这些因素影响之后，市场又会逐渐平稳下来。那么在平稳之后，市场是否就会回到上涨的轨迹中呢？其实按照股市的一般规律而言，市场是否能长期上涨，关键因素在于宏观经济运行是否良好。而对比导致昨日市场暴跌的三大因素，可以发现央行提高1%准备金率更显得异乎寻常。此前，央行提高准备金率都是在统计局公布月份经济数据之后，而且提高的幅度不过0.5%。此次不但提前而且一下就大幅提高至1%准备金率，更为重要的是，许多资深人士都预计5月份CPI较以前都将出现下降。在5月份CPI出现下降的情况下，提高准备金率就显得理由不充分，更何况还较以前更大幅度提高了。

　　对于此次央行的特别动作，市场更多理解为抑制过多进入境内的热钱给整个经济造成更大流动性过剩的影响所致。诚然，上周欧盟突然宣布将采取加息消息，导致石油期货止跌并创出新高，这也导致美元贬值更加厉害，使得更多的资金流出美国，进而流入其他国家或地区，中国也不例外会受到这一冲击。但这毕竟是短暂的冲击，是否带来长期的压力仍然需要时间观察。但这次央行就这么敏感快速地出手，大幅提高准备金率，恐怕就不能只用这个原因来解释了。

　　近期国家统计局官员称：经济增速出现向下“拐点”，其后将逐级回落，而且“拐点”后高通胀仍将持续。这种情况的出现则是更让人担心，也是股市最不愿意面对的现实。说得直白点，这就是人们最担心的滞胀。央行此次突然提前出手大幅提高准备金率，自然人们会理解为其后经济将可能面临滞胀现象。若是进入滞胀局面，那么目前市场普遍认可的合理估值，随着时间的推移，也就显得不合理，即使在经历了前期50%的跌幅之后。目前人们所认可的今年一季报甚至半年报的业绩，到了年底恐怕仍然会出现严重缩水，到时候目前的3000点就显得高估了。如此一来，10日市场的暴跌就又似拉开新的一轮下跌，那么3000点的政策底多半会被有效击穿，至于今年年初有人认为的2800点是底的观点，也很有可能不得不作出修正。而且在经历如10日暴跌之后，市场有可能转入阴跌中。这种局面的出现才真正可怕，因为它让人看不到希望，除非经济转机真正出现。